過(guò)去的特拉有多牛今天的特拉就有多，但無(wú)論做空還是多，資本場(chǎng)總有受者。從 2021 年底開(kāi)始到在，特斯在二級(jí)市一直都是跌跌不休的狀態(tài)，此同時(shí)，斯拉的銷和股價(jià)也現(xiàn)了背離象，2022 年特斯拉全球銷為 131.4 萬(wàn)輛，這是特拉全球交量首次突百萬(wàn)輛，管是一個(gè)長(zhǎng)的成績(jī)但依舊低資本市場(chǎng)期。很多友比較關(guān)未來(lái)特斯的走勢(shì)，李今天和家一起聊過(guò)去一年斯拉股價(jià)跌的導(dǎo)火是什么？何美國(guó)市有空頭機(jī)？特斯拉股價(jià)何時(shí)回暖？股下跌的導(dǎo)索2022 年特斯拉市值跌幅近 70%，作為過(guò)三年全球本市場(chǎng)最眼的明星業(yè)，特斯在 2022 年遭遇了滑鐵盧盡管行業(yè)關(guān)于特斯的討論較，但大家是從特斯公司基本來(lái)尋找股下跌的原。在老李來(lái)，從資視角看，司基本面是股價(jià)下最主要的火索，而資本外部境、大股減持和市信心降低我們先來(lái)聊外部環(huán)問(wèn)題。老一直說(shuō)，業(yè)和資本場(chǎng)是串聯(lián)系，只有產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)資本環(huán)境不錯(cuò)的情下，市值會(huì)一直增；標(biāo)的企的產(chǎn)業(yè)表好，資本部環(huán)境差市值一樣下跌。顯，特斯拉一眾美國(guó)技股的情屬于后者2022 年，美國(guó)科技股都大跌，過(guò)的一年，果市值縮了近 30%，英偉達(dá)市值縮水 51%，即便是傳企業(yè)豐田值也縮水 26%，當(dāng)然，“沫化”和爭(zhēng)議化”嚴(yán)重的特拉下跌最。過(guò)去的年，美國(guó)場(chǎng)通脹嚴(yán)，很多科公司利潤(rùn)現(xiàn)不好，這些企業(yè)輒都是 30 倍以上的市盈率在美聯(lián)儲(chǔ)續(xù)加息，率不斷上的情況下這些過(guò)去“優(yōu)質(zhì)資”轉(zhuǎn)眼就了“不良產(chǎn)”，大不得不拋并且將資轉(zhuǎn)移到更全的地帶過(guò)去的三，特斯拉價(jià)上升最，大家賺是快錢，售也在情之中。作 CEO 和第一大東，馬斯的套現(xiàn)加了特斯拉票被拋售2022 年馬斯克次大額減特斯拉股，4 月、8 月、11 月和 12 月先后通過(guò)減套現(xiàn) 85 億美元、69 億美元、39.5 億美元和 35.8 億美元，一年內(nèi)斯克累計(jì)現(xiàn)總金額 229.3 億美元。和特斯近 4000 億美金的市值相，馬斯克持的絕對(duì)字并不高但其連續(xù)額的減持式給市場(chǎng)來(lái)了不信感。關(guān)于斯克減持原因眾說(shuō)紜，但這原因無(wú)一外都是對(duì)斯拉市值理不利的這些傳言括馬斯克現(xiàn)特斯拉票加持推，馬斯克放棄特斯并不再擔(dān)公司 CEO，馬斯克為了不樹(shù)招風(fēng)故意低特斯拉值等等。斯克減持業(yè)績(jī)?cè)鏊?緩、科技估值過(guò)高因素疊加來(lái)，讓大對(duì)特斯拉信心不足2020 年之前，家買入特拉股票預(yù)是漲多少2022 年，大家特斯拉股首先想的特斯拉還跌多少。在 2021 年底，國(guó)內(nèi)很多股分析師提出來(lái)，斯拉及一美國(guó)科技很有可能 2022 年迎來(lái)再定價(jià)，但家沒(méi)有想的是，特拉會(huì)成為矢之的，多媒體分特斯拉市下跌是基面問(wèn)題，際不然，便是 2022 年特斯拉銷量漲到 200 萬(wàn)輛，在如此動(dòng)的資本環(huán)下，美國(guó)方依然會(huì)售特斯拉票。做空然有錢賺斯拉市值路下跌，多的人都錢了，而空的人在去一年賺盆滿缽滿在中國(guó)二市場(chǎng)的格下，大家是做多的制，中國(guó)場(chǎng)的投資關(guān)系和監(jiān)環(huán)境注定法做空，能做多，以市場(chǎng)一進(jìn)入熊市大家的收率都不會(huì)。相對(duì)來(lái)，美國(guó)資市場(chǎng)較為熟，盡管國(guó)的做空制也存在多問(wèn)題，已經(jīng)是比成熟的機(jī)。在老李來(lái)，外部境變差、斯克減持市場(chǎng)信心弱這些利因素不至讓市值下 70%，畢竟在 2021 年底，特斯還是萬(wàn)億市值的公。特斯拉直是被美市場(chǎng)空頭注的股票從 2018 年到現(xiàn)在，美國(guó)頭一直在辦法做空斯拉，在 2019 年特斯拉頭和空頭對(duì)抗中，頭大敗，斯拉的市進(jìn)一步上，在空頭來(lái)，上漲味著“泡化”加劇一旦市場(chǎng)部環(huán)境變，特斯拉績(jī)無(wú)法兌，空頭就迎來(lái)新的會(huì)。一般說(shuō)，當(dāng)市開(kāi)始下跌，市場(chǎng)就現(xiàn)凈做空額，當(dāng)空回補(bǔ)時(shí)，場(chǎng)就會(huì)形買入緩沖市值就會(huì)現(xiàn)短暫企，而后市進(jìn)一步下。我們看 2022 年特斯拉市值變化本也是呈出這個(gè)規(guī)，2022 年一二季度，盡管時(shí)特斯拉付量還可，但市值續(xù)下跌，三季度特拉市值企，第四季開(kāi)始后，值再度崩。老李一做美元基的朋友說(shuō)過(guò)去這一，特斯拉空的分歧常之大，然做多的構(gòu)投資者量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高做空的機(jī)投資者，外部環(huán)境差，做多投資者始沒(méi)有辦法市值企穩(wěn)空頭在這過(guò)程中實(shí)是收益最的一方。管是國(guó)內(nèi)場(chǎng)還是國(guó)市場(chǎng)，決一個(gè)企業(yè)本市場(chǎng)表的另外一重要因素 CEO，無(wú)論是蘋(píng)還是英偉，亦或是統(tǒng)企業(yè)豐，其頭號(hào)門(mén)人都是“穩(wěn)”為。鋼鐵俠斯克是激的風(fēng)格，樣也會(huì)帶激進(jìn)的打。在業(yè)務(wù)營(yíng)方面，斯拉僅僅其業(yè)務(wù)布之一，另，馬斯克始逐步從科技面”向“社會(huì)”。自從股推特后馬斯克在會(huì)面得到更大的聲，同時(shí)復(fù)了特朗普戶，一些資者開(kāi)始馬斯克有新的看法不論是國(guó)市場(chǎng)還是外市場(chǎng)，方、企業(yè)及 CEO 不是此消彼長(zhǎng)的關(guān)，而是遇則強(qiáng)，遇則弱的關(guān)。當(dāng)企業(yè) CEO 走在強(qiáng)勢(shì)上，資方會(huì)給予較的支持，企業(yè)和 CEO 走弱或者存在大風(fēng)險(xiǎn)的況下，資往往會(huì)率踩踏，資的表現(xiàn)都以企業(yè)市的形式體。顯然，斯拉逃不美國(guó)市場(chǎng)十年形成資本環(huán)境個(gè)人認(rèn)為是推動(dòng)特拉下跌的直接原因特斯拉還機(jī)會(huì)嗎近很多朋友提，什么候能抄底斯拉？實(shí)在在地講目前很難斷，還是看大環(huán)境當(dāng)美國(guó)資環(huán)境回暖特斯拉業(yè)回暖的時(shí)，其市值能會(huì)迎來(lái)彈，反之特斯拉市都不會(huì)有好的表現(xiàn)目前特斯依然是多分歧較大特斯拉堅(jiān)支持者投女神木頭近期再次話，認(rèn)為斯拉到 2026 年的市值將漲近四倍逼近蘋(píng)果司的市值另一方面華爾街的金經(jīng)理都討論 2023 年要做好“寒”的準(zhǔn)備因?yàn)槊缆?lián)很可能會(huì)了消除通大殺科技的估值，斯拉肯定首當(dāng)其沖除了外部境，目前國(guó)市場(chǎng)對(duì)斯拉最大爭(zhēng)議是定問(wèn)題。在 2021 年之前，國(guó)市場(chǎng)一把特斯拉位為科技，大家一在用科技的定價(jià)方給予特斯較高的市率。但問(wèn)是，特斯近幾年的務(wù)表現(xiàn)證，這家企不是一個(gè)正的科技 —— 高投入、高能、低回率，這儼是一家制型企業(yè)。特斯拉又大眾、豐這些車企明顯的不，其利潤(rùn)比傳統(tǒng)制型企業(yè)高多，自由金流也有錯(cuò)的表現(xiàn)所以用傳制造型企的定價(jià)方也不合理老李給其了一個(gè)名叫科技型造企業(yè)。李認(rèn)為，論是特斯還是中國(guó)勢(shì)力，亦是傳統(tǒng)電車公司，家都可以歸類到科型制造企。由于產(chǎn)和服務(wù)發(fā)了較大變，電動(dòng)車業(yè)的利潤(rùn)和自由現(xiàn)流要高于統(tǒng)制造企，但不及科技企業(yè)所以市場(chǎng)該給予電車企業(yè)一介于傳統(tǒng)造企業(yè)和科技企業(yè)間的合理盈率。這味著，特拉的定價(jià)理區(qū)間就該高于傳企業(yè)，低高科技企，根據(jù)實(shí)業(yè)績(jī)情況予相應(yīng)市率，進(jìn)而到企業(yè)的理市值。這個(gè)邏輯，特斯拉業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為重要目前中國(guó)場(chǎng)對(duì)特斯銷量影響大，去年來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)車市場(chǎng)步步入“時(shí)代”。家企業(yè)新品層出不，而特斯的主力車 Model 3 與 Model Y 分別在 2017 年和 2020 年上市，產(chǎn)品迭代度也不快除此之外特斯拉的 FSD 在國(guó)內(nèi)也無(wú)完全落地這對(duì)特斯的商業(yè)模造成了較沖擊。目特斯拉上工廠的產(chǎn)是足夠的但隨著較輿情事件出現(xiàn)和連降價(jià)，特拉的品牌應(yīng)和影響已經(jīng)在大減弱，市需求也隨降低，盡目前有基預(yù)測(cè)特斯在 2023 年一季度的交付會(huì)迎來(lái)大發(fā)，但老對(duì)其市值然持保留見(jiàn)。對(duì)特拉這種大大落的科股來(lái)說(shuō)，戶很難把到準(zhǔn)確的底時(shí)間點(diǎn)在外部環(huán)尚未穩(wěn)定時(shí)候，聚國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等待是最想的方式本文來(lái)自信公眾號(hào)autocarweekly （ID：autocarweekly）